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第253章 投行不是小白兔


  “老板,您准备让计算机园地公司去哪里上市?是纽交所还是纳斯达克?”约翰.马丁问道。

  “先确定承销商吧,到时候通过承销商去与两家交易所沟通,哪家给的条件更宽松我们就去哪家上市!”李轩回答道。

  一般来说,纳斯达克交易所对上市公司的资本、财务等哥方面的数据要求更宽松一些,所以许多高科技公司都会选择在纳斯达克上市。

  约翰.马丁也发现自己的问题有些业余,尴尬的耸了耸肩。他虽然在计算机园地公司成立之初,就被创始人威廉.米勒德信任,成为公司的二号人物。但他并不是职业经理人出身,只是从社区大学取得副学士学位,而并非名牌大学商学院毕业,所以有些方面显得不专业也在所难免。

  过去这两年,随着计算机园地公司的急速扩张,公司的管理高层也经历了大换血,许多管理能力跟不上公司发展步伐的人都已经被淘汰了。李轩聘请了多位有资深职业经理人,出任COO(首席运营官)、CFO(首席财务官)等职务,来努力提高公司的整体运营水平。

  但对于CEO约翰.马丁,李轩还是给予了充分的信任。马丁最大的优点,就是能毫无保留的执行李轩的各种决策。要是换一个其他能力更出色的CEO过来,可能会有自己的许多想法,李轩使用起来反倒未必会有马丁听话。

  而且在约翰.马丁的掌舵之下,计算机园地公司这两年发展势头良好。李轩之前与他交流时也发现,马丁并不是没有想法,也有自己的进取之心。他提出来的从专卖电脑向多元化转型,成为一个品种门类齐全的电子家电连锁大卖场,这个方案未必就不能成为计算机园地公司下一步的发展出路!

  “仙童公司的并购项目,我觉得高盛和摩根.士丹利更加合适,毕竟它们两家投行都参与了三年前仙童公司的首次转卖。不过我们先把消息放出去再说,想必两个项目加在一起能产生足够的吸引力,看看所有投行的反应再做最后决断!”李轩想了想说道,“好了,今天的会议就这些内容,接下来的事情就交给各位了!”

  千万别以为华尔街的投行都是纯洁的小白兔,会全心全意为客户考虑。其实他们是这个世界上最凶残的吸血鬼,如果不多张一个心眼,你可能被卖了还笑呵呵的帮人数钱。这些道貌岸然的金融精英们,欺诈客户的事一直以来都没少做。

  特别是IPO这种大规模融资运作,表面上看投行是根据与上市公司签订的承销费率来赚钱。比如费率为10,那么上市公司募集10亿资金,实际到账的仅为9亿,剩余1亿直接作为投行的股票发行费用被提前扣除。

  这样看来,上市公司的融资额越高,投行们的收益也越高,他们和上市公司应该是一条心的,但实际情况却远没有这么简单。上市公司自然希望IPO时股票定价越高越好,这直接关系到公司实际融资的多寡。但投行只是一个承销商,它从上市公司手里取得股票后,最终是要卖个其他人的。

  对投资者来说股价越高,意味着风险越大。如果发行价突破了投资者的心理承受底线,投行从上市公司获得股票后很可能积压在手里卖不出去。这种情况下,投行就只能自己承受损失,进行折价发行。当然,像后世某国那样,“打新”成为必赚不赔的抽签游戏,这在全世界各国证券市场中也是仅有的奇葩。

  从这个角度来说,投行和上市公司又是天然对立的,双方在股票的发行定价上会进行激烈的博弈。另一个时空中,九十年代末美国互联网泡沫最疯狂时,无数只会烧钱却没有任何盈利支撑的互联网公司,在华尔街的运作下纷纷上市圈钱。

  当时整个互联网产业已经陷入疯狂,只要能拥有足够的网络点击浏览流量,就代表着灿烂的未来。但这些空有流量的公司毕竟还没实现盈利,所以投资者为了降低自己的风险,不愿接受过高的发行价。

  那个时候许多投行就联合自己旗下的那些投资客户,疯狂的压榨各个互联网公司的IPO发行价,趁着整个市场对网联网概念的追捧,赚的盆满钵满。这种情况下,互联网公司们虽然也是华尔街投行们的客户,却还是被出卖了。

  当然,这一切都源于利益,投行承销IPO的费率一般在5到10之间,一般来说融资规模大、受追捧程度高的明星股上市时,能从投行手中取得最优惠的费率。而那些风险较大的公司,承销费率甚至可能达到15。

  在互联网泡沫中,投行们之所以把自己的客户——许多互联网公司给卖了,是因为他们从其他途径取得的利润,远超过股票承销费上的损失。上市公司首次公开发行股票并不是直接销售给市场,而是以约定的发行价把股票卖给投行,然后投行再以平价分销给自己手中的投资客户,这些投资客户再在上市当日抛售给市场。

  所以如果投资客们能与投行合作,先压低发行价再趁着市场热捧网络概念时高价抛出,就能在其中赚得巨额的差价。而投行通过与这些投资客户进行私下利润分成,获得的收益远超过发行费用。

  当然,投行不会直接向这些投资客户索要利润返点,而是通过一些更隐秘的方式。比如投资客户必须把赚取的一部分利润,投入到投行指定的某个投资基金中。而这个基金往往会收取巨额的管理费,投行就用这种方式神不知鬼不觉的把自己的那部分利润抓到了手中,别人还找不出任何把柄。

  当然,这种做法是不道德的,但当利润足够大时,道德完全可以被践踏。去年艾康公司在英国上市时,承销费率虽然不高,只有6.25,但艾康的两家承销商巴克莱银行和瑞士第一信贷,当时给艾康定下的股票发行价还是有些偏低的。

  公司成立时间过短、管理层变动频繁等等,两家投行给出的一系列借口,迫使艾康公司把股票的发行价拟定为6英镑。但在全球路演时,各地投资者们疯狂的追捧艾康的股票。于是依靠超额许多倍的认购数据,艾康公司最终成功迫使两家投行在最后时刻让步,把发行价从6英镑提高到8英镑。

  艾康公司上市时,东方电子公司远还还没有现在的知名度。虽然艾康的销售数据十分好看,但两家承销商给出的理由的确客观存在,所以李轩也就捏鼻子认了。

  因为李轩固然承受了一定的损失,但艾康上市给他带来的收益更大。仅仅是艾康上市后,舰队街对李轩个人财富新闻的热炒,就让整个东方集团在全球读者面前狠狠露了一次脸,由此带来的广告价值就难以估量。

  而拥有一家上市公司后,东方电子集团的知名度,也真正开始从香港一隅走向欧洲和美国。伴随着艾康电脑热销全球,东方电子的名字也频频出现在,欧美主流报章的财经版块上。

  但这次计算机园地公司在美国上市,李轩显然不愿意再吃这种暗亏。他特意放出风声,为的就是通过多家投行之间的竞争,来让自己收渔翁之利。而且为了增加吸引力,让这些投行们不至于在私下妥协,他又准备抛出一个并购案。

  连李轩自己也觉得,参与过三年前仙童公司首次出售过程的摩根.士丹利和高盛两家公司,自然是东方电子此次收购仙童公司的顾问优先选择。这样一来像诸如美林、所罗门兄弟等其他投行,想要从李轩这里分一杯羹势,就必须极力争取计算机园地公司的上市项目。

  而李轩不可能为并购仙童半导体公司付两份钱,摩根.士丹利和高盛之中,只能有一家会最终成为并购行动的战略顾问。在不能确保自己肯定可以把并购项目收入囊中的情况下,这两家投行也肯定不会直接退出上市承销的竞争。

  而美林公司在并购项目希望不大的情况下,势必要全力争取在上市项目上的主导权。这样一来几家公司之间私下相互协调利益,形成统一战线的难度就大大提高了。李轩可以稳坐钓鱼台,从这些投行的竞争中获得最有利的条件。

  计算机园地公司从被李轩收购以来,就一直在飞速扩张,账面上从未实现过盈利,一直靠着股东不停地注资来支撑发展。但傻子也能看出来,在美国个人电脑市场即将爆发的前提下,计算机园地公司前景无比广阔,所以李轩肯定是要让它获得一个高估值的。

  李轩开完会议,把任务都布置下去,就做起了甩手掌柜。以前他可能会亲自参与,但现在他更愿意享受生活。这些劳心劳力的事就交给其他人去完成,他只要知道结果就行了。R1152

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